CXN_120114_7355_Bộ Tài Chính đang vãi ra rồi đây…. : Thị trường trái phiếu chính phủ 2015 sẽ ra sao?

Châu Xuân Nguyễn
____________

Trích bài bào dưới đây:”Đó là tận thu hơn các nguồn thu từ doanh nghiệp, phí và thuế, tìm cách cải thiện nguồn vay vốn nước ngoài bằng ODA, vay các quỹ nhà nước… “Tất cả đều đang phải tính toán, đến giờ phút này tôi chưa thể nói có kênh nào khả thi”, nguồn tin từ Bộ Tài chính cho biết.”(HT)
————-

Tại sao lại như thế này ??? BTC biết kinh nghiệm năm 2014 nhu cầu trái phiếu là 400 ngàn tỉ, chĩ bán dc tròm trèm 200 ngàn tỉ, lúc đó không giới hạn về kỳ hạn….CXN_112514_7308_Bây giờ bọn chúng mới biết và thú nhận huy động bán trái phiếu là khó khăn: Trái phiếu Chính phủ huy động khó khăn, lãi suất tiếp tục tăng
—–

Trích bài 7308 ngày 25.11.14:”Trích bài báo dưới đây:”Theo thống kê từ HNX, từ đầu năm đến nay, Kho bạc Nhà nước đã huy động được 183.890 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ”(HT)

Trích bài 6720 ngày 9.10.14:”CXN_090114_6138_Vỡ nợ đang tiến hành theo lời kêu gọi của 3D: CS giở trò điếm đàng, láu cá láu tôm trong con số trái phiếu nè….: KBNN: Điều chỉnh tăng KH phát hành TPCP năm 2014 thêm 22.000 tỷ đồng Trích bài 6138 ngày 1.9.14:“CXN_050514_4943_Ko cần biết an toàn hay không, chỉ cần nhớ 4 con số cho năm 2014, tổng thu thuế 800 ngàn tỉ, trả nợ vay 200 ngàn tỉ, bội chi ngân sách 224 ngàn tỉ, vay thêm 400 ngàn tỉ: Nợ công Việt Nam: “Khả năng trả nợ rất khó khăn”
—————

Trích bài 4943 ngày 5.5.14 (phần dưới cùng):”Đó là khối lượng huy động vốn trái phiếu  Chính phủ rất lớn, bình quân khoảng trên 400 nghìn tỷ đồng/năm trong ba năm tới, bằng khoảng 8-9% GDP, bao gồm huy động để bù đắp bội chi, đảo nợ và để đầu tư.“(HT)
————————–
CXN_010514_3902_Đây là bằng chứng xác minh trái phiếu CP năm 2014 sẽ là 400 ngàn tỉ trong khi huy động tiết kiệm là 300 ngàn tỉ: 2014: tăng huy động từ TPCP để bù bội chi
————

Trích bài 3902 ngày 5.1.2014 (phần dưới) 8 tháng trước:”Bộ Tài chính cho biết, năm 2014, bộ sẽ phát hành 100.000 tỉ đồng vốn
trái phiếu cho đầu tư, 224.000 tỉ đồng khác đề bù đắp bội chi và
70.000 tỉ đồng để đảo nợ. Với số lượng phát hành 394.000 tỉ đồng thì
tổng số phải huy động trong năm 2014 tăng gần 100.000 tỉ so với năm
truớc.“(HT)
—————–

Khi CXN luôn luôn vạch ra cho chúng thấy là không bao giờ bán dc 400 ngàn tỉ trái phiếu vì NHTM chỉ huy động dc 300 ngàn tỉ trong dân, vay ngoại quốc không được…Tại đây…CXN_070714_5551_Vậy là 6 tháng đầu năm huy động 103 ngàn tỉ, cả năm cần 400 ngàn tỉ, chỉ huy động dc khoảng 200 ngàn tỉ thôi, phải in tiền (khoảng 500 ngàn tỉ đến 1 triệu tỉ trả lương cho cán bộ) gây lạm phát: Tháng Sáu: Huy động 20.000 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ
———–

Ngày hôm nay, lần đầu tiên chúng điếm đàng sửa con số nhu cầu trái phiếu lại là 200 ngàn tỉ và tăng con số này từ 200 ngàn tỉ lên 222 ngàn tỉ…đúng là điếm đàng như con cháu HCM…Vấn đề là thiếu hụt khoảng 200 ngàn tỉ đồng lấy từ đâu ???? Hay cắt xén từ đâu…Trích bài 3902 ngày 5.1.2014 (phần dưới) 8 tháng trước:”Bộ Tài chính cho biết, năm 2014, bộ sẽ phát hành 100.000 tỉ đồng vốn trái phiếu cho đầu tư, 224.000 tỉ đồng khác đề bù đắp bội chi và 70.000 tỉ đồng để đảo nợ. Với số lượng phát hành 394.000 tỉ đồng thì tổng số phải huy động trong năm 2014 tăng gần 100.000 tỉ so với năm truớc.“(HT)

Cắt xén 100 ngàn tỉ đầu tư công thì được, 224 ngàn tỉ đồng để bù đắp bội chi là khó, 70 ngàn tỉ đảo nợ phải trả thôi, vậy thì đào đâu ra tiền, chắc phải in thêm 500 ngàn tỉ hay 1 triệu tỉ để lạm phát tăng nhanh đến 25% như cuối 2010 trong bối cảnh 650 ngàn/700 ngàn cty đóng cửa thì ĐCS xuống mồ nhanh lắm…Chờ xem chúng xử sao ???“(HT)

=================

Trích bài bào dưới đây thì thấy:”Tính đến 25/9, Kho bạc Nhà nước (KBNN) huy động trái phiếu Chính phủ đạt tổng số 12.000 tỷ đồng, bằng 76,4% so với tháng trước. Luỹ kế từ đầu năm đến hết ngày 25/9 KBNN huy động được gần 211.000 tỷ đồng, đạt 90,6% kế hoạch Bộ Tài chính giao.”(HT)

———

Vậy thì bọn cộng nô này chỉ huy động dc 211 ngàn tỉ đồng trong nhu cầu 400 ngàn tỉ đồng cho 2014. Chúng nó không những cạn kiệt ngân sách mà còn âm 200 ngàn tỉ đồng.”(HT)

———

CXN: Càng ngày, càng nhiều con số xác minhđều CXN nói từ cuối 2013..CXN_121613_3722_Tổng huy động vốn trong dân 300 ngàn tỉ năm 2013, trái phiếu CP bán ra 2014 là 300 ngàn tỉ, tiền đâu NH trả lãi cho nợ xấu và tiền đâu cho DNNVV vay để có 5% tăng trưởng GDP ????: Tín phiếu ngân hàng: quy mô và lãi phải trả ngày càng tăng

———–

CXN_102813_3296_Quan điểm của CXN về tăng trưởng tín dụng, chen ép tín dụng và tình hình kinh tế trong tương lai gần 2014-15: “Vỡ trận” tăng tưởng tín dụng? (prophercy)

Trích bài 3296 ngày 28.10.13 (hơn 1 năm nay):”
Kính thưa đồng bào,

Nhiều rất nhiều dân VN, có lên mạng thường xuyên hay không đều biết đến CXN, họ nói về những dự đoán vĩ mô về BDS, NH, nợ xấu, DNNVV nên đóng hay mở cửa, thất nghiệp, TTCK đều biết những dự đoán của CXN đều đúng 90 đến 95%.

Có những lời dự đoán đúng vì suy đoán khoa học, có những dự đoán đúng vì self-fulfilling prophecy tức là vì có dự đoán BĐS sụp đổ, người mua BĐS tự họ sợ sụt giá nên ngưng không mua BĐS, từ hành động hàng triệu người ngưng mua, lời dự đoán của CXN trở thành hiện thực một phần nhờ công bố ra công luận và hằng triệu người đọc và theo đó hành xử những quyết định mua bán kinh tế lớn của mình.

Về thí dụ ful-filling prophercy đối với CXN thì có hằng chục, từ dự báo DNNVV sẽ đóng cửa (vì dự báo đúng tình hình nợ xấu, không dư địa cho vay, sức mua yếu v.v..) thì DNNVV đang do dự sẽ nhìn thấy dự báo của CXN có lý, từ đó họ đóng cửa, ngược lại với những lời dối trá, tô hồng của bọn cộng nô kêu gọi DN đừng đóng cửa, ráng cầm cự chịu khó rồi khó khăn sẽ qua. DNNVV không nghe lới láo khoét của CS mà nghe lời phân tích của CXN khi thấy rằng NHTM phải còng lưng trả lãi cho nợ xấu, phải huy động chui thì DNNVV sẽ không có cửa để vay, từ đó họ sẽ không có vốn để kéo dài tồn tồn tại 10 hay 20 năm chờ “hết cơn mưa trời lại sáng” để đón mùa xuân, họ chọn con đường đóng cửa DN với mức độ 5000/tháng, từ đó thất nghiệp tăng cao, sức mua kiệt quệ, hàng hoá sẽ tồn kho như núi thì DN càng không có lý do mở cửa lại.
—-
Chính vì dự báo quá đúng nên khi CXN kêu gọi người dân ngưng đóng thuế, CS sẽ sập, người dân nhìn thấy CXN sẽ đúng nữa nên họ đồng lòng ngưng đóng thuế, gây hụt thu nặng nề và bội chi lên đến 200 ngàn tỉ năm 2013.
—-
Điều này đưa đến một dự đoán quan trọng, rất quan trọng ngày hôm nay tôi muốn trình bày với đồng bào, đó là tình trạng chen lấn tín dụng….Tình trạng này cộng với quyết định ngu xuẩn của bọn cộng nô cùng áp lực quốc hội tăng trần bội chi từ 4.8% lên 5.3%. Điều này sẽ tăng tốc độ huy động vốn mà hệ thống tài chính không còn nữa (tổng tiền tiết kiệm gửi NH trong dân gian là 300 ngàn tỉ, 200 ngàn tỉ dùng để mua trái phiếu bắt buộc để bù bội chi ngân sách, 100 ngàn tỉ còn thiếu để trả lãi cho 1 triệu tỉ nợ xấu NH. Vậy là hết tiền cho DNNVV vay cho tăng trưởng tín dụng, từ tăng trưởng tín dụng 12% (12% của 3 triệu tỉ tổng dư nợ là 360 ngàn tỉ) để có được 5% GDP tăng trưởng.

360 ngàn tỉ này không đào đâu ra được thì bây giờ tăng trần bội chi để bọn cộng nô chia chác ở những công trình chưa cần thiết như sân bay Long Thành, điện nguyên tử Bình thuận. Những khoản tăng đầu tư công sẽ siết chặt tín dụng, lãi suất huy động sẽ nâng cao theo luật cung cầu và lãi suất cho vay sẽ phải theo đó tăng cao và điều này sẽ kéo KT suy thoái hơn mức độ đã khủng hoảng ngày nay. Tình hình này sẽ không có phương cách nào cứu chửa, bơm tiền, ngân sách cũng sẽ vô dụng.

Đồng bào hãy theo dõi trang này xem tình hình từ đây đến cuối năm sẽ diễn biến tệ tới cỡ nào, tệ thì chắc chắn là tệ, vấn đề là tệ đến cỡ nào thôi. Trong khi chờ đọi, hãy ngưng đóng thuế cho bọn cộng nô này phải chết mới thôi.

Gọng kiềm ngày càng siết vào cổ bọn cộng nô này rồi, chỉ cấn ngưng đóng thuế là chúng nó chết.

Đồng bào hãy ngưng đóng thuế cho bọn cộng nô này, tất cả những gì chúng làm với đất nước này là sai bét và đất nước bây giờ nát bét rồi, hãy dùng tẩy chay tài chánh để chúng nó theo bác Giáp.”(HT)

———–

CXN: Điều này chứng minh cho đồng bào là CXN nhìn những sự cố này 1 năm trc bọn CS, chính vì vậy đồng bào phải thấy ĐCSVN ko có lối thoát KTVM cho VN và nếu chúng còn cai trị VN thì chúng ta sẽ co 15 đến 50 năm khủng hoảng KT nữa. Đồng bào hãy nhanh chóng tìm bất cứ một lý do nào để xuống đường biểu tình lật bọn công nô bán nước này.”(HT)

————

Nay kỳ hạn dưới 5 năm thì NQ của QH cấm không mua thì làm sao chúng có đủ tiền để thu gom 510 ngàn tỉ trong khi nguyên năm 2014 chỉ gom dc trên 200 ngàn tỉ ???

——–

Trích bài báo:” Giá trị lưu hành của trái phiếu chính phủ vẫn chiếm đại đa số trong tổng giá trị trái phiếu lưu hành tại Việt Nam với tỷ lệ 75,38% (tương đương 496.136 tỉ đồng). Tiếp đó là trái phiếu chính phủ bảo lãnh với tỷ lệ 22,12% (tương đương 145.555 tỉ đồng) và trái phiếu chính quyền địa phương với 2,5% (tương đương 16.480 tỉ đồng).”(HT) CXN: Nên nhớ đây là số trái phiếu lưu hành trên thị trường, con số 400 ngàn tỉ cho 2014 và 510 ngàn tỉ là con số phát hành thêm cho 2 năm đó.
—————
Trích bài bào dưới đây:” Năm 2015 có tới 127.000 tỉ đồng trái phiếu chính phủ sẽ đáo hạn, gần gấp đôi lượng trái phiếu đáo hạn trong năm 2014 (72.000 tỉ đồng). Khối lượng trái phiếu đáo hạn các năm sau 2015 cũng không ít hơn khi nhìn vào khối lượng trái phiếu chủ yếu là 1-3 năm mà Chính phủ đã ồ ạt bán ra trong hai năm qua.“(HT)
———-
CXN: Câu trích bài báo trên trùng hợp với CXN từng nói là nợ công không đến đỉnh điểm năm 2016 mà sẽ tăng mãi….
CXN_103114_7007_Hứa cho qua chuyện vì 2016 là hết nhiệm kỳ, không có kế sách cụ thể để giảm nợ: Chính phủ hứa 2016 bắt đầu cắt giảm đáng kể nợ công

————
Trích bài 7007 ngày 31.10.2014:”
CXN_103114_7005_Chi thường xuyên ko giảm, trả nợ ngày càng tăng, đầu tư công tăng tức là chi Ngân sách tăng, thu thì giảm vì DNNVV đóng cửa thì bội chi phải tăng thì nợ càng ngày càng cao cho tới 50 năm nữa chứ làm gì sau 2016 nợ công giảm được ??? ĐCS tưởng dân VN không biết suy luận ????: Tiết kiệm chi thường xuyên không khả thi


————

Trích bài 7005 ngày 31.10.14:”Cái trò lừa bịp trấn an người dân không thành công đâu. Chúng nó trấn an người dân rằng 2016 là đỉnh điểm của nợ công.

————-

Làm sao đỉnh điểm được ??? Nợ công phải tăng theo cấp số nhân như từ 2010 đến giờ chứ.
————

Tôi tính năm 2015 sẽ mang thêm nợ công là 540 ngàn tỉ trong tổng thu thuế là 820 ngàn tỉ..CXN_102414_6906_Tôi thì tính ra là phải mỗi năm 540 ngàn tỉ tăng nợ công, tổng thu thuế + dầu thô 2014 là 800 ngàn tỉ: Nợ công mỗi năm tăng 350 nghìn tỷ – Tiền đâu ra để trả nợ?
—-

Trích bài 6906 ngày 24.10.14:”CXN_101614_6775_Năm 2015 bội chi sẽ là 250 ngàn tỉ trong tổng số thu 1 triệu tỉ, nhu cầu trái phiếu sẽ là 510 ngàn tỉ và chỉ bán dc 200 ngàn tỉ, thâm thủng NS sẽ là 310 người ngàn tỉ năm 2015 sau khi thâm thủng 200 ngàn tỉ năm 2014: Dự chi 150.000 tỷ đồng trả nợ và viện trợ trong năm tới
———
Trích bài 6775 ngày 16.10.14:”Và cứ cho là 2015, tổng thu thuế là 1 triệu tỉ, tổng chi là 1,25 triệu tỉ, bội chi 250 ngàn tỉ, vay bù đắp bội chi là 250 ngàn tỉ (tăng 50 ngàn tỉ đồng), phát hành trái phiếu đầu tư như 2014 là 100 ngàn tỉ, đảo nợ không là 70 ngàn tỉ như 2014 mà 2015 phải là 130 ngàn tỉ đồng (tăng 60 ngàn tỉ đồng), trả nợ và viện trợ như cũ là 159.683 ngàn tỉ như 2014. Vậy nhu cầu trái phiếu 2015 sẽ bằng nhu cầu trái phiếu 2014 là 400 ngàn cộng thêm 50 ngàn tăng bội chi và tăng 60 ngàn tỉ đảo nợ (tổng cộng tăng là 110 ngàn tỉ). Nhu cầu trái phiếu 2015 sẽ là 400+110 = 510 ngàn tỉ.”(HT)
————

Vậy thì nợ thêm  mỗi năm bằng nợ mua trái phiếu trừ đi đảo nợ (đảo nợ là vay nợ mới trả nợ cũ nên ko tăng thêm nợ). Vậy trước mắt, năm 2015 tăng thêm nợ sẽ là 510-130=380 ngàn tỉ, cộng thêm vay ODA hằng năm khoản 8 tỉ usd=160 ngàn tỉ. Vậy nợ tăng trong 2015 sẽ là 380+160=540 ngàn tỉ. Rồi còn phải trả nợ dùm cho Đồng Bành, Vinaconnex v.v…
————

Phần thu thuế và dầu thô thì sau…Năm 2014 thâu 800 ngàn tỉ, năm 2015 GDP là 6%, thâu thuế chỉ là 30% của tăng GDP vì thuế suất bình quân chỉ là 30%, vậy tăng thu cho thuế sẽ là 800 X (1+0.06 X 0.3)= 814 ngàn tỉ thôi mà tăng nợ là 540 ngàn tỉ thì có sặc máu hay không ?????”(HT)

++++++++++++++++++++

Vậy thì mổi năm, chi NS gồm chi thường xuyên (không tiết kiệm dc nhưng lại tăng thêm vì tăng lương, chi phí v.v..), trả nợ (ngày càng tăng vì nợ công mỗi năm tăng ít nhất 540 ngàn tỉ), đầu tư công (mỗi năm mỗi tăng vì GDP tăng và phải ở mức 17% GDP) thì chi NS mỗi năm mỗi tăng phi mã từ 2014 đến 2020, 2030 và hơn nữa chứ làm sao giảm dc. (năm 2014 chi là 1 triệu tỉ)
————

Phần chi tăng như thế, phần thu thì cố định hoặc giảm vì những hiệp định thương mại như ASEAN hiệu nghiệm đầu 2015, DNNVV đóng cửa 650 ngàn/700 ngàn (DN mới là những hàng bán thịt, bán tạp hóa, bán rau chúng cũng bắt đăng ký như DNNVV nên không có tăng thu cho NS). Vậy thì hay lắm giỏi lắm thu vẫn bình bình như 2014 (chúng nói GDP tăng nhưng thuế thu năm nào cũng giảm so với độ tăng GDP) (năm 2014 là 800 ngàn tỉ)
————-

Vậy thì bội chi= tổng chi- tổng thu, trong khi tổng chi ngày càng tăng tới 2030, 2050 thì bội chi ngày càng tăng tới 2030, 2050. Bội chi càng tăng là mỗi năm phải tăng vay tiền qua thị trường trái phiếu thì nợ công phải tăng cho đến 2030, 2050 chứ đâu phải láo khoét bịp bợm như ĐCS nói là nợ công đến đỉnh 2016 rồi sau đó tụt xuống. Chắc DCS nghĩ 90 triệu dân là ngu tất cả nên dễ để chúng lừa bịp.”(HT)(HT)
————–

KẾT LUẬN
———-
Đồng bào hãy mạnh dân xuống đường biểu tình đột xuất để dứt điểm bọn ăn hại, đái nát tham nhũng này.
—–
Melbourne
1.12.14
Châu Xuân Nguyễn
++++++++++++++++++

Thị trường trái phiếu chính phủ 2015 sẽ ra sao?
Hồng Phúc
Chủ Nhật,  30/11/2014, 08:10 (GMT+7)
Thông qua việc giao nhiệm vụ chỉ phát hành trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài, có thể thấy Quốc hội cho rằng thị trường tiền tệ sẽ tiếp tục ổn định trong năm sau. Ảnh: Minh Khuê

(TBKTSG) – Thông thường, Nghị quyết về dự toán ngân sách Nhà nước của Quốc hội chỉ đưa ra nhiệm vụ thu, chi, không can thiệp quá sâu vào việc Bộ Tài chính sẽ làm gì để đạt các con số, mục tiêu đó. Trong nghị quyết về việc này cho năm 2015, lần đầu tiên Quốc hội yêu cầu chi tiết: “Từ năm 2015, phát hành trái phiếu chính phủ kỳ hạn từ năm năm trở lên. Không thực hiện các khoản vay có kỳ hạn ngắn cho bù đắp bội chi ngân sách nhà nước, giảm mức vay đảo nợ”.

Diễn biến mới

Giá trị lưu hành của trái phiếu chính phủ vẫn chiếm đại đa số trong tổng giá trị trái phiếu lưu hành tại Việt Nam với tỷ lệ 75,38% (tương đương 496.136 tỉ đồng). Tiếp đó là trái phiếu chính phủ bảo lãnh với tỷ lệ 22,12% (tương đương 145.555 tỉ đồng) và trái phiếu chính quyền địa phương với 2,5% (tương đương 16.480 tỉ đồng).

Trong cơ cấu của trái phiếu chính phủ hiện nay: 35,2% là trái phiếu hai năm, 34,5% trái phiếu ba năm, 21,8% trái phiếu năm năm, 6,1% trái phiếu 10 năm và chỉ có 2,3% trái phiếu 15 năm. (Nguồn: HNX)

Kỳ hạn còn lại trung bình (duration) của tổng danh mục trái phiếu chính phủ hiện nay ước khoảng 2,35 năm và mục tiêu của Chính phủ là nâng lên tới 3,5 năm.

Không thể phủ nhận việc nâng kỳ hạn trái phiếu chính phủ là cần thiết, đầu tiên là để giảm áp lực trả nợ. Năm 2015 có tới 127.000 tỉ đồng trái phiếu chính phủ sẽ đáo hạn, gần gấp đôi lượng trái phiếu đáo hạn trong năm 2014 (72.000 tỉ đồng). Khối lượng trái phiếu đáo hạn các năm sau 2015 cũng không ít hơn khi nhìn vào khối lượng trái phiếu chủ yếu là 1-3 năm mà Chính phủ đã ồ ạt bán ra trong hai năm qua.

Nhưng muốn đảo kỳ hạn trái phiếu cũng phải chờ thời. Các năm trước Chính phủ có muốn chuyển đổi cơ cấu kỳ hạn trái phiếu cũng không được vì điều kiện thị trường chưa chín. Năm nay, tiền tràn trề trong ngân hàng nên Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) mới bán được nhiều trái phiếu 5-10 năm.

Thông qua việc giao nhiệm vụ chỉ phát hành trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài, có thể thấy Quốc hội cho rằng thị trường tiền tệ sẽ tiếp tục ổn định trong năm sau. Có ổn định, dư nguồn thì mới có thể huy động kỳ hạn dài.

Thị trường sẽ phản ứng ra sao?

Cái khó của bài toán mà Quốc hội đưa ra là phải “giảm mức vay đảo nợ”.

Thị trường trái phiếu có chấp nhận “đề bài” này của Quốc hội hay không? Khảo sát qua một số thành viên thị trường trái phiếu chúng tôi thấy họ tuy “thở dài” vì tình hình kiếm ăn trở nên “khó quá” song vẫn thừa nhận sẽ phải chấp nhận tình thế, dù ít dù nhiều. Một số ngân hàng cho rằng đừng quá bi quan bởi chỉ đến khi nào nền kinh tế hết rủi ro, sức khỏe của doanh nghiệp và sức mua hồi phục thực sự thì trái phiếu mới không phát hành được.

Trong các phiên đấu thầu gần nhất, lợi suất của trái phiếu kỳ hạn năm năm vẫn trên xu thế tăng. Việc Chính phủ tập trung phát hành trái phiếu với các kỳ hạn dài sẽ khiến nhà đầu tư kỳ vọng rằng mức lợi suất của các kỳ hạn dài sẽ tăng, đặc biệt là do nhu cầu giải quyết vấn đề thâm hụt ngân sách và lượng trái phiếu sắp đáo hạn trong năm 2015.

“85-90% tổng danh mục đầu tư trái phiếu chính phủ trong ngân hàng là kỳ hạn ngắn, kỳ hạn dài chỉ 5-15% nên room đối với kỳ hạn dài vẫn còn. Các ngân hàng có ít nguồn tiền huy động kỳ hạn dài để mua trái phiếu kỳ hạn dài, song vì tiền thừa nên nhiều ngân hàng sẽ chọn cách mua thêm trái phiếu năm năm. Đó là điểm lợi cho Chính phủ để có thể phát hành thêm trái phiếu năm năm”, phó tổng giám đốc một ngân hàng nói.

Một điểm lợi nữa là lãi suất không có cơ sở và dấu hiệu để tăng, đây là yếu tố kích thích thị trường, để các thành viên chủ yếu là ngân hàng mua thêm trái phiếu.

Thứ ba, các ngân hàng đã được chuẩn bị tâm lý làm quen với một thị trường thay đổi. Tháng 11 này là tháng thứ ba liên tiếp Kho bạc Nhà nước chỉ huy động các trái phiếu trung và dài hạn (năm, 10, 15 năm) mà không huy động trái phiếu kì hạn ngắn (hai năm, ba năm hay tín phiếu) như các tháng đầu năm và giữa năm. Tuy khối lượng trúng thầu bình quân đạt trên dưới 50%, đã giảm mạnh so với trước đó khi HNX bán thêm trái phiếu kỳ hạn ngắn song vẫn là một tỷ lệ chấp nhận được với người đi vay tiền.

Cái khó của bài toán mà Quốc hội đưa ra là phải “giảm mức vay đảo nợ”.

Tiến trình giảm mức vay đảo nợ bắt đầu bằng việc chỉ bán trái phiếu năm năm, nhưng không thể làm ngay từ năm 2015 khi mà lượng trái phiếu đáo hạn của năm 2015 gấp đôi năm 2014 và chuyện vay đảo nợ là chuyện giải quyết hậu quả của trái phiếu ngắn và trung hạn các năm qua đã phát hành và đã tiêu, tức là chuyện đã rồi, đâu có “khôi phục” lại được.

Kịch bản xấu vẫn có thể xảy ra là Bộ Tài chính không huy động được đủ số vốn trái phiếu chính phủ dự kiến trong năm tới. Nếu thu ngân sách tốt, thì áp lực huy động trái phiếu sẽ giảm. Nếu điều này không xảy ra (nhiều dự báo cho rằng rất khó xảy ra) thì Bộ Tài chính phải tự giải bài toán bằng cách xoay qua các nguồn thu khác. Đó là tận thu hơn các nguồn thu từ doanh nghiệp, phí và thuế, tìm cách cải thiện nguồn vay vốn nước ngoài bằng ODA, vay các quỹ nhà nước… “Tất cả đều đang phải tính toán, đến giờ phút này tôi chưa thể nói có kênh nào khả thi”, nguồn tin từ Bộ Tài chính cho biết.

By chauxuannguyenblog Posted in CXN Tagged

2 comments on “CXN_120114_7355_Bộ Tài Chính đang vãi ra rồi đây…. : Thị trường trái phiếu chính phủ 2015 sẽ ra sao?

  1. tụi cs đang đổ mồ hôi hột rồi đó, nó đang cho công an diễn tập chống bạo loạn rồi đó, báo tuổi trẻ cho đăng rồi, ngân sách thâm thủng, mỗi tháng phải trả nợ nước ngoài, có thằng bạn học làm bên bộ công nghiệp nói, ở trên ra lệnh vẽ vời ra tất cả các dự án to nhỏ cho đăng báo tùm lum nhằm lôi kéo dư luận vào đó để thay đổi tình hình kt hiện giờ, để cho tụi nước ngoài thấy có nhiều dự án mà đầu tư vào và lên tinh thần dây cót cho người dân từ nay đến tết ta

    Like

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out /  Change )

Google photo

You are commenting using your Google account. Log Out /  Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out /  Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out /  Change )

Connecting to %s